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汽车行业向下拐点初现
2022-08-01 02:49
本文摘要:中国汽车工业协会日前公布的数据表明,5月份汽车经销环比之后上升,同比则维持快速增长,共计销售83.55万辆,环比上升9.44%,乘用车经销环比上升10.2%和6.66%,商用车经销环比上升18.61%和14.74%。与此同时,多家券商公布的研究报告广泛看好行业前景,争相给与“中性”评级。 国信证券全面上调行业评级,相提并论“汽车重点公司中无‘引荐’评级”,汽车行业首席研究员赵雪桂回应,对公司引荐方向并没变化,上调评级更加多体现了对行业的负面观点。

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中国汽车工业协会日前公布的数据表明,5月份汽车经销环比之后上升,同比则维持快速增长,共计销售83.55万辆,环比上升9.44%,乘用车经销环比上升10.2%和6.66%,商用车经销环比上升18.61%和14.74%。与此同时,多家券商公布的研究报告广泛看好行业前景,争相给与“中性”评级。

国信证券全面上调行业评级,相提并论“汽车重点公司中无‘引荐’评级”,汽车行业首席研究员赵雪桂回应,对公司引荐方向并没变化,上调评级更加多体现了对行业的负面观点。销量还将更进一步下降6、7月份是汽车销售的淡季,再加外围诸多不利因素,在5月份销量下降的背景之下,无论轿车、商用品还是重卡,都难以避免销量大幅度下降的命运。赵雪桂指出,轿车销量增长速度上升主要原因有:不受通货膨胀影响,居民实际收入水平较慢上升;不受股市暴跌因素影响,居民财产性收入水平较慢上升。

而未来销量将更进一步较慢下降原因在于:国内成品油价格管制,意味著目前国内的轿车消费是“欠下性”的,油价补贴下的轿车市场需求快速增长难以为继,中国成品油机制改革箭在弦上,一旦实施将不会诱导当前消费。对于商用车和大中客车而言,由于大中客按重型车环保标准将于7月1日继续执行,因此下半年国内市场需求将受到一定压迫。

往年上半年销量一般占到全年销量的35~40%,国信证券预计,2008年欧III标准的实行,将对这一季节性特征产生变形,上半年销量未来将会占到全年销量的45%~50%。至于重卡,其周期下降力度显著要低于轿车。由于在计重收费制度下,2007年重卡集中于换型。

这样一个较高基数下,国II重卡的“欠下”消费、计重收费将近尾声、自然灾害“市场需求突发性承托”难以为继,以及宏观调控等多重起到,重卡要构建低快速增长将十分艰难。2008年1~5月,重卡销量增长率在50%以上,国信证券预计6月销量将较慢下降(有可能为5月销量的1/3~1/2左右)。2008年销量增长速度回升至10%,2009年销量增长速度在-20%左右。

此轮调整未来将会持续1年,重卡行业有可能在2009年下半年逐步衰退。企业盈利不容乐观      对于汽车企业来说,在原材料涨价、人力成本上升与市场竞争激化的双重考验下,面对着极大的压力。

  今年以来,钢材价格大幅度下跌,劳动力价格也适当下跌,同时由于今年内外资企业所得税并轨,税率也在下降,但销售终端却无法涨价。即使在今年一季度CPI大幅度下跌的背景下,国内交通工具价格指数仍同比上升2.4%。  虽然整个汽车行业的成本都在明显下降,但相比而言,合资企业消化成本的能力要低于自律品牌,合资企业在中低端车型还能大大降价并沦为汽车行业盈利的中坚力量。

而正处于战略调整期自律品牌厂商的压力较小,面对着宏观环境趋紧、物价上涨、人民币汇率变动、市场的管理制度与独占、节能减排等不利挑战。


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